全球股市崩盘真的对A股有利吗？

□ 郭强

美联储宣布降息后，10年期美国国债收益率下跌32个基点，美股道琼斯指数期货和标准普尔500指数期货双双大幅下挫，再次熔断。其中，标普500期货跌4.77%，纳斯达克期货跌4.54%，道指期货跌4.53%。

瞬息万变的形势使金融市场高度波动，给全球股市带来了巨大的抛售压力。过去一周，主要的国际金融市场和资产类别，包括股票和政府债券，都显示出压力和流动性受损的迹象。

市场下跌的原因是显而易见的。一是疫情蔓延迅速，有效防控措施尚未出现。疫苗和特殊药物的问世需要时间。股票和原油一直是最典型的两种风险资产。通常，一种资产价格的大幅波动会直接传递给另一种资产。如今这两种风险资产正在产生共鸣，对市场风险偏好的打击无疑是晴天霹雳。

春节后，受疫情相关概念发酵、疫情防控效果显着、流动性宽松等因素影响，A股近期涨幅居世界前列。不过，在近日海外市场大幅下挫的情况下，却出现了“海外市场大幅下挫利好A股”等声音，让笔者有些不解。

A股确实很有吸引力。一是中国市场巨大，经济高速增长。二是纵向比较，A股仍处于低位。第三全球股市大跌最新消息，中国稳定的政治环境。然而，这些因素在疫情爆发后并未出现。

大流行已经对全球经济产生了重大影响。不管疫情会持续多久，就目前的情况来看，防控措施已经导致被动供需同步下降。在全球化供应链和价值链的今天，全球经济低迷势必影响中国经济。经济增长存在较大的负面拖累。

在全球投资配置的背景下，市场情绪的传导和风险偏好的变化几乎没有时滞。特别是，这一重大的全球卫生事件对金融市场产生了全球影响。美国、欧洲、日本和中东都在急剧下降。来自这些市场的资金首先需要避险而不是冒险。比如日本福岛核电站发生事故，资金可以从日本出来，流向美国或中国，因为其他地方没有类似的事故。新冠肺炎疫情是全球性的全球股市大跌最新消息，而不是局部性的。大资金的行为总是相对理性一些。当发现全球经济金融因疫情面临较大风险时，

从历史上看，每一次全球性危机，近到2008年金融危机，远到2000年美国互联网泡沫破灭，单个国家或单个风险资产都很难走出独立市场。

因此，笔者的观点非常明确：全球股市暴跌对A股不利，只会对A股产生负面影响。

如果上半年疫情能得到有效控制，市场风险偏好回升后，A股或将成为全球股市最强品种。但是，如果仅仅因为A股最近几天的强劲表现就下定论，在全球股市暴跌后，资金就会流入A股市场，而忽视全球金融市场的互联互通，那就未免太轻率了。